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前言
當前國企改革三年行動已經(jīng)完成，下一輪以“提升核心競爭力、增強核心功能”為重點的深化改革已在謀劃，服務地方發(fā)展的地方國資國企更將成為改革的重頭戲。在此背景下，南京卓遠特提出地方國資國企改革重點工作盤點系列，對熱門的十大領域進行梳理，為下一輪改革的新風向進行研判與分析。并將在首期推出上海篇。
作者：研究中心 徐佳麗
過去三年，上海加快國際經(jīng)濟、金融、貿(mào)易、航運、科技創(chuàng)新“五個中心”建設，努力構筑中心城市的功能優(yōu)勢，在長三角一體化發(fā)展當中積極發(fā)揮了龍頭帶動作用。在上半年疫情封城沖擊下，2022年上海全市GDP仍然高達4.47萬億元，較2019年年底增長了17.6%，位于全國第十一位，地方一般公共預算收入達到7608.2億元，增速7.9%。同時，國有資產(chǎn)總額達到27.59萬億元，同比增長5.24%，實現(xiàn)營業(yè)收入3.79萬億元，全面完成區(qū)域綜改試驗、國企改革三年行動，連續(xù)2年在國務院國資委評估中獲評A級，其中，上海集成電路研發(fā)中心獲“科改示范行動”全國標桿，上汽集團選為國企改革三年行動綜合典型。下一步將上海國資將分層分類建設世界一流企業(yè)，實施新一輪上市公司高質(zhì)量發(fā)展行動，推動一批符合國家戰(zhàn)略、市場認可度高的企業(yè)上市。
（一）國資規(guī)模與布局優(yōu)化調(diào)整
上海市國資委官網(wǎng)顯示，目前市管企業(yè)為41家，包括21家市場競爭類、6家金融服務類、14家功能保障類企業(yè)。市屬國有資本25%左右集中在戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)領域，30%左右集中在優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)領域，35%左右集中在城市安全和民生保障領域。根據(jù)上海國資委公布數(shù)據(jù)，2022年，上海市地方國有企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入3.79萬億元，利潤總額2522.51億元，國有資產(chǎn)總額達到27.59萬億元，約占全國地方國企的9%、14.7%，13.4%，是僅次于央企的第二大國資系統(tǒng)。
根據(jù)《關于印發(fā)上海市國資委2023年工作要點的通知》（以下簡稱“《重點工作》”），2023年上海在國資布局方面將在以下方面進行探索：一是進一步擴大國資規(guī)模，力爭全年主要經(jīng)營指標增速高于全市GDP增速，固定資產(chǎn)投資總額、在滬繳納稅費、重點行業(yè)等經(jīng)濟增長指標高于全市平均增速。二是持續(xù)培育壯大戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，形成產(chǎn)業(yè)集團、投資公司、基金、研發(fā)平臺協(xié)同聯(lián)動發(fā)展體系，聚焦重點產(chǎn)業(yè)，積極布局汽車芯片、數(shù)字經(jīng)濟等7個新賽道。三是深化平臺公司改革，加大對平臺公司賦能賦權力度，推動平臺公司開展市場化運作，優(yōu)化考核評價指標，建立投資運營超額收益分享機制。四是“功能定位+股權結構+組織形態(tài)”的監(jiān)管矩陣，鼓勵符合條件的企業(yè)在管理制度、內(nèi)容、方式、程序上積極實踐。
圖1 近年上海國資經(jīng)營情況
數(shù)據(jù)來源：上海國有資產(chǎn)委員會官網(wǎng)
（二）重組整合
近3年，按照主業(yè)歸核、資產(chǎn)歸集、產(chǎn)業(yè)歸位的重組思路，上海國資完成了9組17家企業(yè)集團重組整合。其中，市級層面改組設立功能性平臺公司2家；新組建集團企業(yè)7家，主要涉及長三角一體化，交通、農(nóng)投、數(shù)據(jù)、康養(yǎng)、戰(zhàn)略新興等領域。另外，實施城鎮(zhèn)集資集企綜合專項改革，推動輕工集管中心由光明食品集團調(diào)整至上海聯(lián)社，實現(xiàn)本市城鎮(zhèn)集體資產(chǎn)集中統(tǒng)一監(jiān)管。
根據(jù)《重點工作》，2023年重組整合上海將繼續(xù)推進戰(zhàn)略性重組專業(yè)化整合，一是要改組或組建一批新的企業(yè)集團，包括上海交易集團、上海人才集團、穩(wěn)步推進金控公司申設等工作；二是推動不同層級間的融合發(fā)展及監(jiān)管，研究城鎮(zhèn)集資集企融合發(fā)展路徑，推動市屬國有企業(yè)監(jiān)管、扶辦的集體企業(yè)改革調(diào)整。三是加大“兩非兩資”和非正常經(jīng)營企業(yè)清退力度。
表1 上海市地方國企戰(zhàn)略性重組與專業(yè)化整合事件梳理（不完全統(tǒng)計）
備注：1、案例統(tǒng)計不含中央企業(yè)與上海國資間的重組；2、參考來源：choice，相關資訊整理
（三）混合所有制改革
上海國資以混改作為國資國企改革重點，以企業(yè)集團整體上市和核心業(yè)務資產(chǎn)上市為推進主要路徑，改革成效受到了國務院國資委肯定。449家“雙百企業(yè)”動態(tài)名單中上海市入選企業(yè)數(shù)量為9家，為全國入選戶數(shù)最多的省市；其中，東方創(chuàng)業(yè)獲全國雙百企業(yè)評估優(yōu)秀；除雙百外，上海市國資委系統(tǒng)混合所有制企業(yè)戶數(shù)、資產(chǎn)、收入和利潤約占監(jiān)管企業(yè)總數(shù)的77%、88%、90%和96%，已有130余戶企業(yè)開展了員工持股，85%的市場競爭類企業(yè)集團運用多種激勵工具，20家市管國有企業(yè)聘用職業(yè)經(jīng)理人114名，建立工資總額與效益聯(lián)動機制。
上海國資在混改做了多方面探索，一是明確混改各環(huán)節(jié)的責任主體、基本流程和主要風險，出臺《本市國有企業(yè)混合所有制改制操作指引（試行）》，規(guī)范本市國有企業(yè)混合所有制改制操作流程和實施細則；二是分類分層系統(tǒng)推進，根據(jù)企業(yè)類型和功能定位，企業(yè)層級“一企一策”、積極推進國資國企與外資外企合作；三是創(chuàng)新改革方式路徑，通過組建國企改革基金、通過證券市場、產(chǎn)權市場等引入各類投資主體參與改制重組、創(chuàng)新如ETF、綜改試驗基金等金融產(chǎn)品助力改革。四是加強三項制度改革，健全長效激勵機制，實行有差別的工資與效益聯(lián)動機制確定工資總額，運用股權激勵、股票期權、員工持股、項目跟投等多種激勵工具。
根據(jù)《重點工作》，2023年上海國資將深化混合所有制改革及專項改革，一是實施二次混改，針對上海整個國資系統(tǒng)國有股份占較高還是普遍存在的現(xiàn)象，將對包括綠地集團在內(nèi)國有股比較高的混改企業(yè)實施“二次混改”；二是將強化考核評價對標力度，修訂創(chuàng)新轉(zhuǎn)型專項評價實施方案，完善職業(yè)經(jīng)理人薪酬制度改革工作方案；三是加強激勵機制，推動區(qū)屬企業(yè)經(jīng)理層開展任期制契約化管理，以科技型企業(yè)、上市公司為重點繼續(xù)實施一批股權類或現(xiàn)金類激勵計劃，擴大企業(yè)自主清算工資總額試點范圍，繼續(xù)開展員工持股試點，建立利益共享、風險共擔的捆綁機制；四是解決歷史遺留問題，研究制定技術創(chuàng)新和歷史遺留問題的盡責免責清單，健全容錯糾錯機制。
表2 雙百企業(yè)典型案例改革舉措亮點
數(shù)據(jù)來源：企業(yè)官網(wǎng)、資訊整理
表3 上海中長期激勵機制工具
數(shù)據(jù)來源：《企業(yè)管理雜志》
（四）地方國有企業(yè)IPO與上市公司管理
目前，上海地方國有控股上市公司達96家，總市值2.34萬億元，均位于全國首位，國有上市公司的營業(yè)收入和利潤占本市地方國資的比重均達80%以上，實現(xiàn)三分之二的市場競爭類上市及金融服務類企業(yè)上市全覆蓋。同時，近三年上海約推動10家國資控股企業(yè)實現(xiàn)科創(chuàng)板上市，聚焦集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能、數(shù)字城市等十大創(chuàng)新型領域。上海國資開展了一系列上市公司高質(zhì)量專項行動，通過首發(fā)上市、股權收購、資產(chǎn)重組、基金、ETF、REITs等資本運作手段實現(xiàn)萬億資金的資本運作，出臺了《市國資委關于推動提高國有控股上市公司質(zhì)量的實施意見》，探索建立市值管理績效水平分析評價機制，將上市公司市值管理納入企業(yè)考核評優(yōu)體系。
根據(jù)《重點工作》計劃，2023年上海一是要加快符合條件的企業(yè)上市，尤其是支持動力創(chuàng)新企業(yè)通過科創(chuàng)板等多層次資本市場掛牌上市。二是要實施新一輪上市公司高質(zhì)量發(fā)展行動，聚焦資本規(guī)劃、公司治理、創(chuàng)新發(fā)展、激勵機制、信息披露等重點。三是優(yōu)化上市企業(yè)價值管理評價體系，鼓勵上市公司加大資本運作力度。
表4 上海市地方國企IPO與并購事件梳理（不完全統(tǒng)計）
數(shù)據(jù)來源：國資委官網(wǎng)、企業(yè)官網(wǎng)、資訊整理
（五）國企強鏈補鏈與科技創(chuàng)新
最新國務院國有企業(yè)改革領導小組辦公室公布最新“科改示范企業(yè)”名單上海共3家企業(yè)上榜，較2020年新增上海新微技術研發(fā)中心有限公司1家企業(yè)。
上海近年圍繞長三角一體化國家戰(zhàn)略、“五大新城”建設等，著力增強集成電路產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新能力，實施國產(chǎn)設備、零部件、材料、設計軟件等補鏈強鏈固鏈計劃；提升生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同水平，推動創(chuàng)新藥、高端醫(yī)療器械研發(fā)攻關和產(chǎn)業(yè)化，同時臨港、張江高科、浦東等片區(qū)也圍繞汽車、醫(yī)藥、元宇宙、新能源、金融等新老產(chǎn)業(yè)“鏈長”加強三鏈打造。上海國資國企則通過實施“百企合作聯(lián)盟”“協(xié)同創(chuàng)新領航”“產(chǎn)融價值共創(chuàng)”“基建科技賦能”“開放樞紐共建”五大行動，助力上海補鏈固鏈強鏈。
根據(jù)《上海市產(chǎn)業(yè)技術創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)基礎能力提升“十四五”規(guī)劃》以及2023年《重點工作》上海國資一是將進一步制定推動上海國資國企加快戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動方案，完善集成電路等重點產(chǎn)業(yè)領域創(chuàng)新圖譜。二是培育壯大戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，布局積極布局汽車芯片、國產(chǎn)信創(chuàng)、數(shù)字經(jīng)濟以及綠色低碳、智能終端、深?？仗扉_發(fā)、高性能復合材料等新賽道，明確牽頭企業(yè)或鏈長企業(yè)，推動企業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資、營收占比增速加快提升。三是提升企業(yè)自主創(chuàng)新能力。制定本市國有企業(yè)打造原創(chuàng)技術策源地的有關政策，推動落地3-5家國家級重點實驗室、市級研發(fā)平臺，以及一批企業(yè)研究院、創(chuàng)新中心建設。指導企業(yè)加強高價值專利培育，建設專利導航服務基地。擴大估值試點范圍，鼓勵企業(yè)開展創(chuàng)新投資。
表5 上海補鏈固鏈強鏈項目（不完全統(tǒng)計）
數(shù)據(jù)來源：上海政府官網(wǎng)、各區(qū)政府官網(wǎng)
表6 科改示范典型案例梳理
數(shù)據(jù)來源：上海政府官網(wǎng)、各區(qū)政府官網(wǎng)
（六）數(shù)字經(jīng)濟與大數(shù)據(jù)
上海正在圍繞“經(jīng)濟、生活、治理”三大領域，全面推進城市數(shù)字化轉(zhuǎn)型，目前上海產(chǎn)業(yè)數(shù)字化增加值規(guī)模超過1萬億元，占全市生產(chǎn)總值比重超過40%，圍繞數(shù)字新產(chǎn)業(yè)、數(shù)據(jù)新要素、數(shù)字新基建、智能新終端等重點領域，加強數(shù)據(jù)、技術、企業(yè)、空間載體等關鍵要素協(xié)同聯(lián)動。上海國資則在數(shù)字資產(chǎn)，數(shù)據(jù)跨境便利流通機制及跨境試點，數(shù)據(jù)交易流通制度，公共數(shù)據(jù)與社會數(shù)據(jù)流通渠道，公共數(shù)據(jù)開放共享及應用場景授權機制，長三角數(shù)據(jù)共享，國家數(shù)據(jù)綜合授權和屬地返還的共享效率等多個方面展開布局，尤其是上海數(shù)據(jù)集團成立后承擔了上海市公共數(shù)據(jù)和國企數(shù)據(jù)的授權運營，與大數(shù)據(jù)中心和數(shù)據(jù)交易所形成上海數(shù)據(jù)要素三駕馬車。
未來上海將圍繞以下幾點持續(xù)推進數(shù)據(jù)經(jīng)濟發(fā)展，一是整合大數(shù)據(jù)資源，根據(jù)上海市數(shù)據(jù)集團高質(zhì)量籌建工作推進會內(nèi)容，上海數(shù)據(jù)集團將整合大數(shù)據(jù)股份、上海CA、億通國際、數(shù)據(jù)交易所等四家企業(yè)，并持續(xù)推進第二批、第三批整合，實現(xiàn)數(shù)據(jù)要素交匯、供給、配置及市場化開發(fā)利用一體化。二是推進企業(yè)建立數(shù)據(jù)治理規(guī)范及體系。根據(jù)《重點工作》，鼓勵企業(yè)開展數(shù)據(jù)資產(chǎn)ESG披露、數(shù)字資產(chǎn)發(fā)布、數(shù)據(jù)產(chǎn)品供給等實踐。健全企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型評估體系，“一企一策”提出診斷意見。打造一批燈塔工廠，改造一批智能工廠，培育一批高水平數(shù)字化應用場景。三是打造國際數(shù)字之都，根據(jù)《上海市數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展“十四五”規(guī)劃》，上海將拓展數(shù)字健康、智能制造等數(shù)字新產(chǎn)業(yè)、打造智能新終端的智能網(wǎng)聯(lián)汽車、云上企業(yè)等數(shù)字新基建、健全數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)生態(tài)、做強做大數(shù)字貿(mào)易。
表7 上海國資大數(shù)據(jù)企業(yè)與項目
數(shù)據(jù)來源：國資委官網(wǎng)、企業(yè)官網(wǎng)、資訊整理
（七）對標世界一流管理提升
上汽集團、綠地集團等6家系統(tǒng)企業(yè)入圍2022年《財富》世界500強，保持全國地方國資第一；上港集團、申通地鐵集團、錦江國際集團、機場集團等5家國企進入全球行業(yè)排名前三，8個國企品牌上榜2022年亞洲品牌500強，16家國企進入中國企業(yè)500強。
根據(jù)2023年上海市國資國企改革發(fā)展暨黨建工作會議，上海國資國企到2027年將形成“1+3”體系，一是要出臺關于本市國有企業(yè)加快建設世界一流企業(yè)的實施意見，全面實施科技強企、改革強企、治理強企、金融強企、人才強企、開放強企“六大強企計劃”；二是要形成一批配套方案，研究制訂一套對標國際、市場普遍認同、企業(yè)可操作落實的評估標準，以及高質(zhì)量黨建引領世界一流企業(yè)建設等配套方案。三是分層分類梯度推進各類企業(yè)形成工作計劃和落實舉措，建立定期跟蹤指導、會商協(xié)調(diào)機制。
表8 對標世界一流重點工作
（八）合規(guī)管理
近年來，上海市國資委積極推動監(jiān)管企業(yè)加強合規(guī)管理，努力構建“1+N”的合規(guī)管理制度體系。針對部分企業(yè)在具體業(yè)務合規(guī)管理方面存在的機制不完善、制度不健全、腐敗風險易發(fā)多發(fā)等問題，選取招標投標、勞務分包、物資采購、關聯(lián)交易四個領域制定了《上海市國資委監(jiān)管企業(yè)合規(guī)管理系列指南》（2022版）。目前，42家市屬國企中已有36家企業(yè)制定了合規(guī)管理制度，部分企業(yè)設置設立內(nèi)控合規(guī)機構以及內(nèi)控合規(guī)專員。
根據(jù)《工作重點》，下一步，上海市國資委將進一步加大監(jiān)管企業(yè)合規(guī)管理的推進力度，指導監(jiān)管企業(yè)著力打造事前制度規(guī)范、事中動態(tài)監(jiān)管、事后監(jiān)督問責的全覆蓋、全鏈條的合規(guī)管理體系，并對落實情況進行督促檢查。
表9 上海合規(guī)相關政策梳理
資料來源：上海國資委
（九）風險防控
上海城投債規(guī)模7037.05億元，居于全國中間位置，發(fā)行平均票面利率3.92%，存量平均票面利率3.22%，償債壓力主要集中在2023年和2025年，債務負擔相對較輕，且上海市城投企業(yè)多數(shù)具備自身造血能力，區(qū)域再融資能力強，部分區(qū)域城投在隱債置換背景下，整體風險較小。此前，上海國資制發(fā)了《進一步加強市國資委監(jiān)管企業(yè)境外投資監(jiān)督管理有關事項的通知》，加強債務風險全生命周期管理，對信用評級低、集中到期債券規(guī)模大、現(xiàn)金流緊張、經(jīng)營嚴重虧損的企業(yè)予以重點關注。同時將359戶重點子企業(yè)納入集團風險預警監(jiān)測范圍，構建“1+1+N”風險預警指標體系，構建事前風險指標預測、事中風險邊界管控和事后風險應對的閉環(huán)式風險預警管理機制。協(xié)調(diào)解決了上海電氣、綠地集團等一批重大風險事項。
根據(jù)《重點工作》上海將進一步加強全面風險協(xié)同管理，一是構建涵蓋戰(zhàn)略風險、業(yè)績風險和運營風險的風險管理框架，強化風險防控工作協(xié)同聯(lián)動。二是探索建立市國資委系統(tǒng)風險穩(wěn)定基金，推動企業(yè)設置審計工作委員會，不斷提升風險防范處置能力。三是持續(xù)推進重點領域關鍵環(huán)節(jié)的風險排查和監(jiān)督治理，明確重大風險事項化解清單，推動重點子企業(yè)風險監(jiān)控常態(tài)化。
表10 當前全國各省城投債發(fā)行情況
數(shù)據(jù)來源：Choice，卓遠整理
（十）盤活存量資產(chǎn)
上海國資國企支持存量盤活主要從三個方面開展一是盤活土地存量。根據(jù)上海“支持國企盤活存量土地資源十條舉措”“推進國企存量土地資源高質(zhì)量利用工作方案”“國企低效建設用地減量化工作對接方案”等政策，上海國企致力于存量土地改造并進行創(chuàng)新利用，如工業(yè)土地盤活改造文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)、社區(qū)生活圈、產(chǎn)業(yè)社區(qū)等。二是盤活項目存量，主要通過公募REITs、打包注入上市公司、基金等方式進行存量項目盤活，根據(jù)《上海“REITs20條”》打造REITs高地目標，當前已有4只REITs交易。三是不良、低效資產(chǎn)盤活。通過國有資產(chǎn)處置平臺實施股權、債權、物權的拆分、組合、置換、交易，推進存量資產(chǎn)盤整退出，促進國有資本的合理流動。
根據(jù)《重點工作》，上海2023年在盤活存量方面一是鼓勵企業(yè)積極參與公募REITs，二是要推動企業(yè)存量土地資源“四個一批”高質(zhì)量盤活，三是將推進企業(yè)不動產(chǎn)租賃規(guī)范管理。
表11 上海國資盤活存量典型案例
數(shù)據(jù)來源：卓遠咨詢整理
附件：相關政策合集
表12 上海國資監(jiān)管政策
表13 上海地方國企重組整合相關政策梳理
表14 上海國資上市公司管理相關政策梳理
表15 上海市國資混合所有制改革相關政策梳理
表16 上海數(shù)字經(jīng)濟與大數(shù)據(jù)相關政策梳理
表17 上海國企強鏈補鏈與科技創(chuàng)新相關政策梳理
數(shù)據(jù)來源：國資委官網(wǎng)、企業(yè)官網(wǎng)、資訊整理