當(dāng)前位置 ： 首頁 》新聞咨詢訊 》行業(yè)資訊 財(cái)政部最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年地方政府新增債券發(fā)行量逾4.3萬億元，已完成全年計(jì)劃額度的近90%，今年三季度以來的發(fā)行高峰期漸近尾聲。
（數(shù)據(jù)來源：財(cái)政部政府債務(wù)研究和評(píng)估中心；發(fā)布日期：2020年9月30日）
據(jù)南方財(cái)經(jīng)全媒體記者統(tǒng)計(jì)，以備受矚目的新增專項(xiàng)債來看，廣東省目前獲批的額度為2631億元，同比去年增長了74%，截至今年9月底，基本已發(fā)行完畢。
今年地方債發(fā)行規(guī)模增大，僅額度而言，今年經(jīng)全國人大批準(zhǔn)的新增地方專項(xiàng)債額度為3.75萬億元，同比去年增加了1.6萬億元。
有專家分析指出，規(guī)模增大主要是年初對(duì)沖疫情帶來的影響，基建項(xiàng)目加速落地，以及財(cái)政部門加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度所致，預(yù)計(jì)剩下的專項(xiàng)債將會(huì)在10月底之前完成披露并發(fā)行。其中棚改專項(xiàng)債規(guī)模在8、9月份雖然明顯放量，但主要出于保障存量項(xiàng)目資金得到良好使用、項(xiàng)目“不爛尾”的目的，專項(xiàng)債資金投向重點(diǎn)仍然是“兩新一重”。
今年地方債發(fā)行步入尾聲
按照財(cái)政部此前披露的年度計(jì)劃，今年共將發(fā)行一般債券9800億元，專項(xiàng)債券3.75萬億元。按照政府債務(wù)研究和評(píng)估中心提供的數(shù)據(jù)計(jì)算，截至9月底，已發(fā)行新增一般債券9393億元，新增專項(xiàng)債33651億元，因此，年內(nèi)預(yù)計(jì)還有約4300億元地方新增債券待發(fā)行。
地方政府債券種類有一般債券和專項(xiàng)債券。中國財(cái)政科學(xué)研究院金融研究中心主任趙全厚指出，發(fā)行專項(xiàng)債券主要投向有一定收益的公益性項(xiàng)目，通過對(duì)應(yīng)的政府性基金科目和專項(xiàng)債券融資項(xiàng)目收入償還。
今年專項(xiàng)債重點(diǎn)支持“兩新一重”建設(shè)，即主要加強(qiáng)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)展新一代信息網(wǎng)絡(luò)，拓展5G應(yīng)用，建設(shè)數(shù)據(jù)中心，增加充電樁、換電站等設(shè)施，推廣新能源汽車，激發(fā)新消費(fèi)需求、助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
梳理發(fā)現(xiàn)，今年地方債的發(fā)行高峰期主要在年初、5月份以及8月份。其中1月、5月、8月份發(fā)行了新增債券7851億元、10398億元以及9209億元，而4、6、7月份僅發(fā)行了1202億元、845億元和422億元。
（數(shù)據(jù)來源：中國地方政府債券信息公開平臺(tái)）
7月29日，財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用有關(guān)工作的通知》要求，合理把握專項(xiàng)債券發(fā)行節(jié)奏。對(duì)近期下達(dá)及后續(xù)擬下達(dá)的新增專項(xiàng)債券，與抗疫特別國債、一般債券統(tǒng)籌把握發(fā)行節(jié)奏，妥善做好穩(wěn)投資穩(wěn)增長和維護(hù)債券市場穩(wěn)定工作，確保專項(xiàng)債券有序穩(wěn)妥發(fā)行，力爭在10月底前發(fā)行完畢。
今年新增專項(xiàng)債招標(biāo)發(fā)行工作已然進(jìn)入收尾階段。截至9月底，從各個(gè)省市來已經(jīng)披露的專項(xiàng)債來看，排名前三的省市合計(jì)披露7218億元，分別為山東(不含青島市)、 廣東(不含深圳市)和四川，即2747億元、2631億元、1840億元，占新增專項(xiàng)債總披露的比例分別為 8.16%、7.82%、5.47%。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，專項(xiàng)債發(fā)行高峰過后，加快使用是今后一個(gè)時(shí)期的重點(diǎn)工作。興業(yè)證券分析師黃偉平指出，今年1～7月發(fā)行的項(xiàng)目收益專項(xiàng)債中，有近8成投向基建類項(xiàng)目，較2019年同期(占比22.5%)提升明顯，專項(xiàng)債對(duì)基建的撬動(dòng)作用愈發(fā)凸顯。
中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林向記者分析：“專項(xiàng)債發(fā)行大幅上升還是考慮到今年經(jīng)濟(jì)受疫情影響較大，并且今年起有望開始下一輪基建投資，上半年的地方政府債有八成投向了交通、民生領(lǐng)域，使基建投資迅速恢復(fù)。”
專項(xiàng)債主要投向何處？
7月份召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，優(yōu)化債券資金投向，嚴(yán)禁用于置換存量債務(wù)，決不允許搞形象工程、面子工程等等，這是對(duì)今年新增地方政府專項(xiàng)債的管理要求。各地嚴(yán)格執(zhí)行，將寶貴的專項(xiàng)債資金用在惠民生、補(bǔ)短板的“刀刃”上，推動(dòng)一批重大項(xiàng)目加速釋放能效。
從債券資金投向看，新增債券資金主要用于交通基礎(chǔ)設(shè)施、市政建設(shè)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、障性住房、棚戶區(qū)改造；生態(tài)建設(shè)、環(huán)境保護(hù)、教科文衛(wèi)、社會(huì)保障；糧油儲(chǔ)備、物流及能源基礎(chǔ)設(shè)施；脫貧攻堅(jiān)、易地扶貧搬遷、農(nóng)林水；自然災(zāi)害防治及其他。
興業(yè)證券的研究報(bào)告指出，今年1～8月，交通基礎(chǔ)設(shè)施(31.5%)、民生服務(wù)(20.7%)及市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域(19.3%)為基建類專項(xiàng)債的主要投向，合計(jì)占比高達(dá)71.5%，
平安證券的研報(bào)分析稱，從資金投向看，8月新增專項(xiàng)債券用于棚改、老舊小區(qū)改造2059億元；供水、能源等市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施1513億元；醫(yī)療衛(wèi)生、教育、文旅設(shè)施等社會(huì)事業(yè)1068億元；鐵路、機(jī)場、收費(fèi)公路等交通基礎(chǔ)設(shè)施916億元；農(nóng)林水利、污水垃圾處理等生態(tài)環(huán)保項(xiàng)目751億元。
此外，對(duì)于兩會(huì)以來中央大力推動(dòng)的“兩新一重“中的兩新（新型城鎮(zhèn)化、新型基礎(chǔ)設(shè)施），可獲取的信息中，較少有專項(xiàng)債券直接以新型城鎮(zhèn)化或新型基礎(chǔ)設(shè)施命名。
記者在地方政府債券信息公開平臺(tái)查詢發(fā)現(xiàn)，僅有山東省分別以“新型城鎮(zhèn)化”、“新型基礎(chǔ)設(shè)施”的名義共發(fā)行6筆專項(xiàng)債券，涉及金額134.26億元，均在今年8月6日發(fā)行。
而以“新基建”名義發(fā)行專項(xiàng)債的還有廣東省、安徽省，其中廣東省共發(fā)行了4筆“新基建”專項(xiàng)債券，涉及金額86.6億元，而安徽省僅發(fā)行了一筆專項(xiàng)債券，發(fā)行規(guī)模為25億元。
以上述可以查到的名稱和“兩新”直接掛鉤的新增專項(xiàng)債金額共245.86億元，以9月底的專項(xiàng)債已發(fā)行金額3.36萬億元計(jì)算，金額占比僅為0.73%左右。
不過也有專家分析指出，這可能是專項(xiàng)債命名尚未完全統(tǒng)一的原因，部分地區(qū)項(xiàng)目可能涉及超算中心、數(shù)據(jù)中心、物聯(lián)網(wǎng)、5G應(yīng)用和新能源等，但并未和山東省、廣東省一樣用“新型城鎮(zhèn)化”、或“新基建”這樣的名稱直接命名債券。
以廣東為例，在全國首次發(fā)行的86.6億元“新基建”專項(xiàng)債，主要投向新興產(chǎn)業(yè)、科學(xué)研究、智慧產(chǎn)業(yè)、信息技術(shù)等領(lǐng)域，涉及城際軌道交通、重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、智能交通設(shè)施、智能停車場等33個(gè)“新基建”項(xiàng)目。
廣東今年的專項(xiàng)債發(fā)行力度明顯大增，據(jù)地方政府債券信息公開平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，截至目前已達(dá)到2631億元?；仡欉^往，2017年、2018年、2019年，廣東發(fā)行新增專項(xiàng)債為671億元、999億元以及1512億元。
具體而言，今年廣東省新增專項(xiàng)債按比例高低分別投向了交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（34.76%）、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)建設(shè)（19.23%）、民生服務(wù)（18.0%）、生態(tài)環(huán)保（13.59%）。
值得一提的是，2018年廣東省在發(fā)債中引入了粵港澳大灣區(qū)的概念，在全國首次發(fā)行區(qū)域融合發(fā)展領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)債券。今年來看，以“粵港澳大灣區(qū)”為名頭發(fā)行的專項(xiàng)債為1312.25億元，已占總發(fā)行金額的49.87%，側(cè)面也體現(xiàn)了區(qū)域一體化加速發(fā)展。
可以看到，近兩年廣東發(fā)行地方政府債券規(guī)模顯著增加，這與經(jīng)濟(jì)下行壓力下的逆周期調(diào)節(jié)有關(guān)，也符合粵港澳大灣區(qū)建設(shè)背景下基建和民生項(xiàng)目融資的需要。
深圳市近年來發(fā)債力度也有所提升，主要集中在水污染治理、軌道交通和市政基礎(chǔ)交通建設(shè)。
專項(xiàng)債如何惠及民生？比如深圳發(fā)行的機(jī)場專項(xiàng)債，主要投向深圳機(jī)場衛(wèi)星廳工程，該項(xiàng)目總投資105.7億元，2019年已發(fā)行專項(xiàng)債18.5億元，今年續(xù)發(fā)31.5億元。衛(wèi)星廳設(shè)計(jì)規(guī)模為23.5萬平方米，按照年旅客吞吐量2200萬人次建設(shè)，建成后將大力提升深圳機(jī)場的基礎(chǔ)設(shè)施保障能力。
三季度棚改專項(xiàng)債明顯增長
此前專項(xiàng)債曾被嚴(yán)禁用于土儲(chǔ)棚改等房地產(chǎn)項(xiàng)目，重啟發(fā)行后有明顯增長趨勢。
自 7 月 30 日湖北重啟發(fā)行新增棚改專項(xiàng)債起，已有多地新增棚改專項(xiàng)債發(fā)行計(jì)劃。記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，新增專項(xiàng)債資金投向棚改、老舊小區(qū)的比例在7、8月份迅速提升。隨著8月地方債放量發(fā)行，新增專項(xiàng)債中出現(xiàn)了投向棚改的情況，第三季度棚改債發(fā)行了3379.2億元，在該季度地方政府專項(xiàng)債中占比 49.4%，占比接近一半。
據(jù)媒體報(bào)道，棚改專項(xiàng)債雖然恢復(fù)發(fā)行，但需滿足三項(xiàng)要求:一是此次棚改專項(xiàng)債僅支持已開工項(xiàng)目，且不得用于貨幣化安置項(xiàng)目;二是棚改項(xiàng)目必須納入年度棚改計(jì)劃任務(wù);三是棚改項(xiàng)目信息與相關(guān)材料要件信息一致。
興業(yè)證券研究報(bào)告指出，以項(xiàng)目收益專項(xiàng)債為例，今年7月份，棚改專項(xiàng)債重現(xiàn)，基建類投向占比僅為19.7%;而8月份發(fā)行的項(xiàng)目收益專項(xiàng)債明顯放量(達(dá)5543.7億元)，其中基建類投向規(guī)模為3119.7億元，占比56.3%，棚改專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模為1564.7億元 (占比28.2%)，對(duì)基建類投向空間仍形成了一定擠壓。
盤和林表示，“棚改、土地儲(chǔ)備專項(xiàng)債受到嚴(yán)格限制，7月份有三成的政府債投向棚改，但從整個(gè)地方政府債的角度來看，棚改與土地儲(chǔ)備還是受到了限制，老舊小區(qū)改造有望接棒棚改，以此來帶動(dòng)城市發(fā)展，同時(shí)也符合當(dāng)前政策走向。”
華西證券分析師晏溶指出，今年三季度出現(xiàn)棚改專項(xiàng)債的放量，不能認(rèn)為是政策發(fā)生了轉(zhuǎn)向，一是因?yàn)閲覍?duì)于房地產(chǎn)行業(yè)嚴(yán)監(jiān)管態(tài)度未轉(zhuǎn)變，二是今年出現(xiàn)這種變化，是出于保障存量項(xiàng)目資金得到良好使用、項(xiàng)目“不爛尾”的目的，預(yù)計(jì)未來專項(xiàng)債仍會(huì)嚴(yán)格監(jiān)管投向房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域。
隨著專項(xiàng)債發(fā)行截止日期日漸臨近，注資中小銀行的專項(xiàng)債有可能在10月份發(fā)行。9月初，溫州銀行發(fā)布增資擴(kuò)股方案公告稱，經(jīng)浙江銀保監(jiān)局批復(fù)，公司將實(shí)施增資擴(kuò)股工作，擬發(fā)行不超過23.73億股，名義發(fā)行價(jià)為2.95元/股。
值得注意的是，此次增資擴(kuò)股除了優(yōu)先滿足老股東配股之外，還將引入地方政府指定的特定主體通過專項(xiàng)債認(rèn)購的方式來實(shí)現(xiàn)資本補(bǔ)充。這意味著溫州銀行或率先試水，成為專項(xiàng)債注資中小銀行的先例。
民生銀行首席研究員溫彬指出，“地方政府專項(xiàng)債注資中小銀行，一方面拓寬了專項(xiàng)債的使用范圍，另一方面也有利于減輕中小銀行資本金補(bǔ)充的壓力，將進(jìn)一步增加此類銀行的核心一級(jí)資本，鞏固和優(yōu)化中小銀行的資本結(jié)構(gòu)和公司治理機(jī)制，對(duì)于大量未上市的中小銀行有重大意義。”
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