當(dāng)前位置 ： 首頁(yè) 》新聞咨詢(xún)訊 》行業(yè)資訊 3月11日全國(guó)兩會(huì)閉幕，新華社在12日全文發(fā)布了政府工作報(bào)告。報(bào)告提到提升積極的財(cái)政政策效能，2022年的目標(biāo)赤字率下調(diào)至2.8%(去年同期為3.2%)，恢復(fù)至疫情前2019年的水平，有利于增強(qiáng)財(cái)政可持續(xù)性。在此背景下，各地區(qū)地方債發(fā)行安排、資金投向等信息成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。
報(bào)告提出今年擬安排地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券3.65萬(wàn)億元，規(guī)模與去年持平。專(zhuān)項(xiàng)債保持較高水平主要是受到房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)土地出讓金的負(fù)面影響以及嚴(yán)控隱債增量的政策背景影響。各省各地，社會(huì)各界對(duì)此都紛紛發(fā)表建議。財(cái)政部山西監(jiān)管局在3月7日已經(jīng)就高質(zhì)量開(kāi)展地方政府專(zhuān)線債券資金監(jiān)管核查發(fā)表文章，強(qiáng)調(diào)將專(zhuān)項(xiàng)債日常儲(chǔ)備項(xiàng)目納入監(jiān)測(cè)范圍，對(duì)專(zhuān)項(xiàng)債券資金全方位、全過(guò)程、穿透式監(jiān)管，重點(diǎn)圍繞專(zhuān)項(xiàng)債券資金的使用方向、項(xiàng)目進(jìn)度、資金支付和償債來(lái)源等方面開(kāi)展監(jiān)管核查工作。廣東省東莞市財(cái)政局提出建立健全專(zhuān)項(xiàng)債券支出進(jìn)度通報(bào)預(yù)警、使用工作考核、政府投資項(xiàng)目支出管理等三項(xiàng)機(jī)制。
中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院研究員、金融研究中心主任趙全厚指出，大規(guī)模發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債券主要是為了應(yīng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，高質(zhì)量建設(shè)“十四五”規(guī)劃的重大工程項(xiàng)目，以擴(kuò)大有效投資，擴(kuò)大內(nèi)需，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有力支撐。 趙全厚表示，今年專(zhuān)項(xiàng)債券資金的使用將適當(dāng)提高集中度，向項(xiàng)目準(zhǔn)備充分的地區(qū)傾斜，也就是所說(shuō)的“資金跟著項(xiàng)目走”，不“撒胡椒面”。
中國(guó)財(cái)政預(yù)算績(jī)效專(zhuān)委會(huì)副主任委員張依群表示，今年地方專(zhuān)項(xiàng)債券規(guī)模和去年持平，政策連續(xù)性、穩(wěn)定性表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)字當(dāng)頭的總體調(diào)控基調(diào)更加突出，也展現(xiàn)出我國(guó)提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)良好預(yù)期、持續(xù)改善人民基本生活、進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力和創(chuàng)新能力的堅(jiān)定信心和決心。
全國(guó)政協(xié)委員、申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長(zhǎng)建議，適度擴(kuò)大專(zhuān)項(xiàng)債使用范圍，著力改善地方信用環(huán)境。專(zhuān)項(xiàng)債設(shè)立的初衷是擴(kuò)大有效投資、撬動(dòng)社會(huì)投資，對(duì)于行政層級(jí)較低的縣域城市而言，由于融資渠道有限，能夠獲得的專(zhuān)項(xiàng)債額度與政府投資建設(shè)力度密切相關(guān)。針對(duì)縣域城市，可適度擴(kuò)大專(zhuān)項(xiàng)債使用范圍，撬動(dòng)更廣泛的民生領(lǐng)域基建投資。
1、2022年發(fā)行安排
財(cái)政部于2月提前下達(dá)2022年地方債券限額安排，其中新增債券限額17880億元(含一般債券3280億元，專(zhuān)項(xiàng)債券14600億元)。2022年前兩個(gè)月地方債累計(jì)發(fā)行規(guī)模已達(dá)1.21萬(wàn)億，其中新增債約1.08萬(wàn)億，占到提前批額度的60.2%，整體發(fā)行進(jìn)度較快。分地區(qū)來(lái)看，前兩個(gè)月發(fā)債規(guī)模集中在山東、廣東、北京、四川和浙江，這反映在“錢(qián)隨項(xiàng)目走”要求下，項(xiàng)目集中在資質(zhì)相對(duì)較優(yōu)的地區(qū)。
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2、歷史融資情況
2021年全國(guó)發(fā)行地方債74,826億元，其中新增債券43,637億元(含新增一般債7,832億元，新增專(zhuān)項(xiàng)債35,805億元)，再融資債券31,190億元(含再融資一般債17,804億元，再融資專(zhuān)項(xiàng)債13,386億元)。其中新增一般債完成度達(dá)到97.5%，新增專(zhuān)項(xiàng)債完成度達(dá)到98.1%，全年限額基本使用完畢。
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分區(qū)域來(lái)看，在不將計(jì)劃單列市歸省計(jì)算的口徑計(jì)算，在2021年有19個(gè)地區(qū)凈融資額超過(guò)千億。其中廣東、山東、江蘇、四川、浙江、河南、北京、河北、湖北發(fā)行規(guī)模超三千億，山東、江蘇、廣東、貴州、浙江、湖南、北京、四川、遼寧、湖北、河北償還規(guī)模超千億。
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3、資金投向
2021年11月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出專(zhuān)項(xiàng)債資金要注重實(shí)效，加強(qiáng)對(duì)投向的審核監(jiān)管。從近年審計(jì)報(bào)告看，專(zhuān)項(xiàng)債使用問(wèn)題主要集中在資金限制以及投向不合規(guī)等方面。此后在12月的國(guó)務(wù)院吹風(fēng)會(huì)上，財(cái)政部明確了2022年專(zhuān)項(xiàng)債券重點(diǎn)用于9個(gè)大的方向，分別是交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、農(nóng)林水利、生態(tài)環(huán)保、社會(huì)事業(yè)、城鄉(xiāng)冷鏈等物流基礎(chǔ)設(shè)施、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、國(guó)家重大戰(zhàn)略項(xiàng)目和保障性安居工程。
與以往有所不同的是，在2021年9月，財(cái)政部首次提出對(duì)專(zhuān)項(xiàng)債券項(xiàng)目實(shí)行負(fù)面清單管理，細(xì)化專(zhuān)項(xiàng)債券禁投領(lǐng)域。此后財(cái)政部與發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券投向領(lǐng)域禁止類(lèi)項(xiàng)目清單》，明確列示全國(guó)通用禁止類(lèi)項(xiàng)目(包括樓堂館所、形象工程和政績(jī)工程、房地產(chǎn)等其他項(xiàng)目)；并對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)投向增加限制，禁止其投向交通基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)事業(yè)、市政基礎(chǔ)設(shè)施和棚戶(hù)區(qū)改造。
4、投資者結(jié)構(gòu)
從投資者結(jié)構(gòu)來(lái)看，銀行仍為地方債券的配置主力且在近三年來(lái)不斷增持。截至2月底，商業(yè)銀行托管規(guī)模占比達(dá)到83%，成為地方政府債的最大持有方。廣義基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和券商托管量也相對(duì)較多，分別占到3.8%，3.3%和1.1%。
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